本周国内棉花价格维持弱势，北疆新棉交售接近尾声，南疆过半，交售价格跟随期价下调至7.2-7.4元/公斤。市场供应持续增加，需求维持弱势。虽部分棉农惜售，但在抛储、信贷政策等多方力量的牵制之下，上攻乏力。
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新棉产量虽然确定性减产，但之前盘面已充分定价，故后市难有作为。
纱线库存出现进一步累库状态。按往年正常状态，织机开机率在年末将会出现明显下滑。即使消费有所好转，积压的库存也是消费首选，这会进一步诱发贸易商争先降价出货回笼资金。庞大的库存压力或将强化棉价下行趋势。
终端消费方面，年轻人开始流行“反向消费”，对于鞋服类需求弹性较大的商品而言，冲击更甚。
短期内棉价或在籽棉收购成本的变化中来回拉锯，但若等到成本固化，下游负反馈进一步加深，库存的压力，或会催化棉价进一步探底。
结论：预计棉价周度运行区间为15200-16200之间，重心缓慢下移，棉价谨慎偏空。
（来源：华安期货）
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