【策略摘要】

供应端来看，本周铁矿石发运量大幅增长，一改前期发运下降趋势。需求端来看，随着春节假期的临近，高炉开工率与日均铁水产量均呈现下滑趋势，同时市场冬储意愿不强，下游企业以刚需采购为主，需求边界进一步收缩。库存方面来看，铁矿石总库存环比由降转增，库存压力仍大。综合来看，在当前宏观政策进入真空期，市场预期偏弱，铁矿石市场短期内或将以震荡运行为主。后续应密切关注市场情绪变化、钢厂的补库行为以及铁矿石发运量的动态。

【核心观点】

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【市场分析】

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12月铁矿石期货价格整体以区间震荡运行为主。截至12月31日，铁矿石期货主力合约2505合约收于779.0元/吨，较前一结算价上涨9元/吨，涨幅1.17%。十二月宏观政策进入真空期，钢材消费进入传统消费淡季后，市场情绪逐渐趋于谨慎。最新铁矿62%普氏指数为100.4美元/吨，环比下降0.2美元/吨。

供应方面：Mysteel数据显示，本期铁矿石大口径全球发运总量为3479万吨，环比增加487万吨。其中，澳洲发运量2190万吨，环比增加483万吨；巴西发运量749万吨，环比减少24万吨。

需求方面：Mysteel调研显示，247家钢厂高炉开工率78.7%，环比上周减少0.9个百分点；高炉炼铁产能利用率84.55%，环比上周减少1.00个百分点；钢厂盈利率48.05%，环比上周减少1.73个百分点；日均铁水产量225.2万吨，环比上周减少2.67万吨。

库存方面：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为14876.94万吨，环比增加13.88万吨；45港日均疏港量318.26万吨，环比减少5.95万吨。

整体来看：供应端来看，本周铁矿石发运量大幅增长，一改前期发运下降趋势。需求端来看，随着春节假期的临近，高炉开工率与日均铁水产量均呈现下滑趋势，同时市场冬储意愿不强，下游企业以刚需采购为主，需求边界进一步收缩。库存方面来看，铁矿石总库存环比由降转增，库存压力仍大。综合来看，在当前宏观政策进入真空期，市场预期偏弱，铁矿石市场短期内或将以震荡运行为主。后续应密切关注市场情绪变化、钢厂的补库行为以及铁矿石发运量的动态。

【策略】

单边：中性

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

【风险】

钢厂铁水产量、钢厂利润及检修情况，海外发运情况等。

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