【市场消息】

1、国家统计局数据显示，2025年2月份，CPI同比下降0.7%，自2024年2月份以来首次出现负增长；PPI同比下降2.2%，降幅较上月收窄0.1个百分点。

2、上周，五大钢材品种供应834.28万吨，周环比降7.98万吨，降幅为0.95%；总库存1860.29万吨，周环比降18.83万吨，降幅1%；周消费量为853.11万吨，周环比增25.83万吨，增幅为3.1%；其中建材消费环比增12.9%，板材消费降1.4%。

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3、3月7日西澳至中国海运费10.13美元/吨，涨0.18美元/吨；巴西至中国海运费20.96美元/吨，涨0.62美元/吨。

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【供给】

2025年02月24日-03月02日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2737.6万吨，环比增加162.2万吨。澳洲发运量1941.3万吨，环比增加85.2万吨，其中澳洲发往中国的量1568.3万吨，环比减少13.8万吨。巴西发运量796.2万吨，环比增加76.9万吨。本期全球铁矿石发运总量3395.4万吨，环比增加328.5万吨，2025年02月24日-03月02日中国47港到港总量1886.1万吨，环比减少389.0万吨。

【需求】

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3月7日Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.51%，环比上周增加1.22个百分点，同比去年增加3.91个百分点；高炉炼铁产能利用率86.54%，环比上周增加0.96个百分点，同比去年增加3.43个百分点；钢厂盈利率53.25%，环比上周增加3.03个百分点，同比去年增加29.01个百分点；日均铁水产量230.51万吨，环比上周增加2.57万吨。

【库存】

3月7日Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为9182.41万吨，环比增15.22万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为286.01万吨，环比增1.84万吨，库存消费比32.11天，环比减0.15天。Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量15087.88万吨，环比下降668.52万吨；日均疏港量317.08万吨，增2.55万吨。

【主线逻辑】

供给端，远端发运扰动结束，补足前期减量，未来到港有回升预期，对铁矿价格的支撑减弱。需求端，日均铁水产量上行至230.5万吨附近，五大材的表需亦修复明显，需求正处于验证期。综合来看，两会预期落地，海外关税扰动加大，但产业基本面尚可，港口去库为矿价下方托底，上方考验需求成色，故以震荡思路对待为主。

【策略】

铁矿2505合约参考区间760-800。

（来源：中信建投期货）