一、市场表现
期货市场：2025年4月10日早盘，棉花期货价格跟随外盘强势反弹，盘中最高上探至13000元/吨，涨幅超3%。截止发稿，棉花主力报12895元/吨，涨幅2.63%。
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二、基本面数据：
供应分析：2025年04月04日中国棉花开工率1.76%，较上一次公布值减少2.22%。
库存分析：2025年04月04日，中国棉花商业库存442.01万吨，较上一次公布值减少2.94%；中国棉花港口库存53.02万吨，较上一次公布值减少0.41%。
仓单数据：4月9日，郑棉注册仓单为9365张，较昨日减少58张。其中内地库6715张，减少11张。有效预报3249张，增加12张。合计12614张，减少46张。
3月巴西棉出口量为23.9万吨，环比（27.5万吨）减少13.0%，同比（25.3万吨）减少5.4%。截至目前，巴西2024/25年度（2024.7-2025.6）累计出口棉花约231.1万吨，同比（约195.5万吨）增加18.2%。
三、市场预期：
| 品种 | 期货公司 | 观点 |
| 棉花 | 新湖期货 | 当下关税扰动为主要交易逻辑，盘面短期或有所反弹，但是由于政策不确定性较高，建议观望为主。 |
| 广州期货 | 预计棉花随大部分商品走势起伏，波动将显著加大。 | |
| 大越期货 | 棉花连续三天大幅下跌，基本已经消化短期利空消息。目前位置不宜追空，预计盘面可能低位震荡整理。 | |
| 国信期货 |
郑棉夜盘略有走高，跟随外盘强势。短期受贸易局势影响，波动较大，操作上建议以短线交易为主。 |
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