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1、当地时间4月2日，美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”措施。对中国实施34%的对等关税，对欧盟实施20%的对等关税，对日本实施24%的对等关税。
2、4月7日西澳至中国海运费8.32美元/吨，跌1.1美元/吨；巴西至中国海运费21.27美元/吨，跌1.23美元/吨。
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【供给】
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2025年03月31日-04月06日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2393.0万吨，环比减少254.8万吨。澳洲发运量1659.2万吨，环比减少327.2万吨，其中澳洲发往中国的量1453.1万吨，环比减少73.9万吨。巴西发运量733.9万吨，环比增加72.5万吨。本期全球铁矿石发运总量2921.9万吨，环比减少265.9万吨。中国47港到港总量2359.1万吨，环比减少13.2万吨；中国45港到港总量2188.7万吨，环比减少54.9万吨；北方六港到港总量1085.4万吨，环比增加35.9万吨。
【需求】
4月3日Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.13%，环比上周增加1.02个百分点，同比去年增加5.32个百分点；高炉炼铁产能利用率89.63%，环比上周增加0.55个百分点，同比去年增加6.02个百分点；钢厂盈利率55.41%，环比上周增加1.73个百分点，同比去年增加22.08个百分点；日均铁水产量238.73万吨，环比上周增加1.45万吨。
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【库存】
4月3日Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存为14943.41，环比降35.99；日均疏港量329.52增4.21。分量方面，澳矿6195.36增18.09，巴西矿5918.21降93.31；贸易矿9714.81降133.07，粗粉11486.54降84.30；块矿1765.00增9.56，精粉1174.81增22.45，球团517.06增16.30。Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为9171.72万吨，环比增61.27万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为295.55万吨，环比增2.05万吨，库存消费比31.03天，环比减0.01天。
【主线逻辑】
基本面来看，最新发运环减，到港量进入正常区间。需求方面，复产逻辑延续，日均铁水产量上行至238万吨附近，下游五大材表需也继续修复，但整体斜率下修，需求谨慎乐观。另外，近期已经有企业落实粗钢减压目标，或限制铁矿石上方空间。整体来看，基本面矛盾一般，但关税担忧蔓延，故短期偏弱震荡为主。
【策略】
铁矿2509合约参考区间700-750。
（来源：中信建投期货）
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