2月26日PG2504合约收于4461元/吨,下跌54元/吨,跌幅1.20%。2月26日夜盘PG2504合约收于4467元/吨,上涨6元/吨,涨幅0.13%。华南现货价格5198元/吨,上涨50元/吨。
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全球LPG市场供需宽松格局不改,FEI、CP两大纸货均偏弱运行。PDH毛利尚可,开工季节性走低。受原油-成品油价格下跌影响,烷基化毛利与开工下滑,醚后C4链条承压但对民用气影响有限。随着全国范围内将迎来较大幅度的回暖,燃烧需求受压制。外盘偏弱,进口利润较好,港口库存将难有去化窗口。
03为注销月合约,基差、月差持续处于近年同期偏强水平,反映出交割环境的变化,03将越来越偏向现货逻辑即价格相对稳定。04之后合约大体跟随外盘,基本面偏空深化的背景下,看跌强度较此前增强。综合来看,原油的下跌趋势仍在继续,成为LPG盘面下跌的主要推动力量,继续建议下跌通道上沿逢高做空04合约,购入较高虚值看涨期权保护。
(来源:中信建投期货)
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