自年初以来，内盘的FU表现强势，FU和新加坡的高硫价差处于高位，原因是美国对俄罗斯和伊朗的制裁，阻碍了国内进口高硫，俄罗斯和伊朗是我国高硫的两大进口来源国，占比分别为38%和21%。

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本周美俄总统通话，同意启动俄乌谈判，市场预期俄罗斯高硫供应将回归，因此FU走弱。

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中期来看，在中东发电备货之前，高硫缺乏进一步的上涨驱动，一方面是伊朗有规避制裁的经验，市场对伊朗制裁的反应不如俄罗斯制裁大；另一方面，特朗普要求降低油价，OPEC+大概率在第二季度开始逐步增加原油产量，中重质原油产量预期增加，届时FU内外价差或将小幅回落。

（来源：新湖期货）