一、周内生猪市场震荡
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年关前最后一周，养殖端加速出栏，尤其规模猪场出栏速度加快，市场认卖情绪较强，屠企采购难度较小。终端需求备货氛围提升，但需求提升幅度对猪价支撑有限，市场依旧处于供大于求的局面。猪价持续偏弱，生猪盘面震荡运行。截至本周四，生猪 LH2503 合约收盘价 13000 元，周环比上涨0.35%。
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二、生猪现货价格
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（一）生猪价格环比下跌 本周猪价跌幅较大，截至目前好多地区猪价已跌至7 元区间。中国养猪网数据显示，截至 2025 年 1 月 23 日，全国外三元生猪平均价格为15.2 元/公斤，较上周五下跌 1.21 元/公斤；全国内三元生猪平均价格为15.81 元/公斤，较上周五下跌 0.42 元/公斤。
（二）仔猪价格上涨
仔猪市场成交氛围明显升温，仔猪价格延续上涨。农业农村部数据显示，2025年 1 月第 3 周（采集日为 1 月 16 日）全国仔猪平均价格34.07 元/公斤，比前一周上涨 2.3%，连续 3 周环比上涨，同比上涨 48.5%，为近8 周最高价。山西、陕西、宁夏、山东、安徽等 28 个省份仔猪价格上涨，青海仔猪价格下跌。华中地区价格较高，为 35.84 元/公斤；西北地区价格较低，为32.89 元/公斤。
三、生猪市场供应充足，整体需求增长不及供给
（一）母猪存栏环比下降，处于绿色合理区域
国家统计局相关数据显示，2024 年猪肉产量为 5706 万吨，下降1.5%；全年生猪出栏 70256 万头，下降 3.3%；年末生猪存栏 42743 万头，下降1.6%。2024年生猪产能得到合理调减，出栏量相较 2023 年的 72662 万头减产约2400 万头。从过去几年生猪存栏量的对比来看：2022 年末生猪存栏45256 万头，第二年亏损；2023 年末生猪存栏 43422 万头，第二年盈利；2024 年末生猪存栏42743万头。截至 2024 年 12 月末，全国能繁母猪存栏量是 4078 万头，接近105%的产能调控绿色合理区域的上线。结合以上数据，2025 年面临的供需矛盾或许并没有太紧张。
（二）1 月有效出栏时间减少
去年 12 月养殖端为减轻春节前的出栏压力纷纷加快出栏节奏，大部分规模企业增量出栏，实际出栏量明显超出计划量，超额完成9.75%。2025 年1 月份恰逢元旦及春节假期，可出栏天数减少，且养殖端对未来猪价预期偏弱，部分企业选择在 12 月份提前出栏，规模企业计划出栏环比减少。Mysteel 发布的数据显示，1 月份重点省份养殖企业生猪计划出栏量为 1282.39 万头，较2024 年12 月份实 际出栏锐减 7.62%。各地企业计划出栏量集体减少，广西地区降幅最为明显，环比下降逾 18%。
（三）12 月猪肉进口量维持偏低水平
海关总署数据显示，中国 2024 年 12 月猪肉进口量为9 万吨，持平于上月及去年同期，位于同期偏低水平。2024 年累计进口量为 107 万吨，同比减少30.8%，创 9 年最低水平。
四、饲料价格企稳，猪价低迷，养殖利润亏损
饲料市场节前备货收尾，市场购销冷清。前期国外阿根廷天气干旱炒作支撑饲料原料价格上涨，近期南美产区预计将出现阵雨，或影响巴西大豆收割以及玉米种植。利空玉米盘面。中国养猪网数据显示，截至 1 月23 日，玉米现货价格为 2122 元/吨，较上周五下跌 16 元/吨；豆粕现货价格为3138 元/吨，较上周五上涨 37 元/吨。
农业农村部数据显示，25 年 1 月第 3 周（1 月 16 日采集）全国玉米平均价格 2.27 元/公斤，比前一周下跌 0.4%，连续 6 周环比下跌，同比下跌15.9%，创下自 2020 年 7 月第 1 周以来最低价，也就是近 4 年半多最低价。主产区东北三省玉米价格为 2.09 元/公斤，与前一周持平；主销区广东省玉米价格2.45 元/公斤，与前一周持平。全国豆粕平均价格 3.26 元/公斤，比前一周上涨1.2%，同比下跌 21.1%。育肥猪配合饲料平均价格 3.34 元/公斤，比前一周下跌0.3%，同比下跌 10.5%，创下自 2020 年 11 月第 1 周以来最低价，也就是近4 年多最低价。
据Wind数据显示，截至1月17日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利157.32元/头，1 月 10 日为盈利 202.56 元/头；外购仔猪养殖利润为亏损43.65 元/头，1月 10 日为亏损 33.62 元/头。
五、后市展望
下周交易日仅为一天，交易量有所下降，建议清仓过年。春节后生猪养殖端以及屠宰企业陆续复工复产，而生猪消费需求季节性回落。且2 月生猪养殖端仍有降重需求，出栏积极性高，生猪价格也处于偏弱的阶段。整体生猪依旧处于供过于求的局面，春节后生猪盘面仍有下行风险。
风险点：关注生猪出栏节奏变化情况、需求增量变化
（来源：和合期货）
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