北京时间1月27日早盘，燃料油期货主力合约开盘报3624元/吨，今日盘中最高触及3629元/吨，最低下探3489元/吨；截止目前，燃料油主力跌幅达2.92%，报3496元/吨。

外盘市场上看：纽约商品交易所(NYMEX)燃料油期货今日开盘报2.4385美元/加仑，现报2.4033美元/加仑，跌幅1.56%，盘中最高触及2.4413美元/加仑，最低下探2.3998美元/加仑。

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【行情回顾】

【消息面】

周度库存变化：新加坡燃料油在岸库存环比+1.7%至332.3万吨。新加坡中质库存-0.7%，轻质库存-2.1%。ARA地区燃料油库存环比-2.5%，柴油库存-4.0%，汽油+3.1%。美湾地区燃料油库存环比-0.2%。中东地区燃料油库存环比-14.8%。日本高硫燃料油-0.3%，低硫燃料油-2.8%，日本总燃料油库存-1.2%。

据数据显示，2024年新加坡全年船用燃料销量为5492.36万吨，同比增长5.98%，创下历史新高。其中高硫船用燃料（HSFO）销量达到2014.79万吨，同比增长20.53%，销量占比达到了36.68%。低硫船用燃料（LSFO、ULSFO）销量则同比下降3.65%至2958.13万吨，销量占比为53.86%。

1月24日新加坡现货窗口，高硫燃料油380无成交，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油无成交。

【机构观点】

银河期货：高硫燃料油供应预期仍维持紧张。美国对俄罗斯进一步制裁，对燃料油的影响主要体现在，制裁油轮数量增长后短期内运力的不足，短期内预计影响燃料油出口供应约100kbd；中东伊朗也存在制裁预期影响，同时地区内冬季发电需求维持，对外高硫出口供应环比低位。中国春节假期可能影响中国与新加坡船燃需求，船舶运输活动变得清淡。欧洲地区天然气价格因能源担忧和冬季降温而上行但其热值价格水平暂未高于低硫燃料油，暂无明显低硫进口需求。

国投期货：美国对伊朗、俄罗斯制裁加剧重油供应下滑，但FU估值到达高位后有承压迹象，高低硫燃料油价差已至绝对低位下LU需求预期有所回升而套利船货供应有所缩减，LU跌势明显减弱，裂解有望迎来止跌反弹走势。

光大期货：综合来看，预计2月新加坡燃料油整体供应将继续下降。而2月也通常是航运需求淡季，新加坡船用燃料加注需求将面临一定压力。短期高、低硫绝对价格或跟随油价震荡偏强，高硫由于制裁对其原料端扰动更为显著，因此表现相较低硫重回强势，LU-FU价差再度压缩至低位。关注假期期间国际油价的波动风险。