天胶年底进口增加，国内持续累库。混合胶累库较多。标准胶由于进口大降，导致库存持续去化，但20号胶基差不强。
12月1日开始，中国对缅甸老挝等产胶国实施零关税政策，关注天胶尤其是烟片胶流入速度。目前泰国南部产区处于旺产季，天气状况良好；北部产区即将停割。
天胶供需格局由24年前三季度的供需双弱供应更弱，转为供需双强供应更强。10月开始，海外天胶出口再度转向中国。更多的天胶将流入国内。但11月起，由于新能源车，重卡销售暴涨，国内天胶需求亦明显好转。目前供应强于需求，库存持续累积。
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后期需关注，供需哪个更强，以及累库速度。海外产区逐渐进入停割季，原料价格下跌空间或有限，但并不代表RU期货下跌有限。往年季节性显示，停割季，RU期货和原料经常劈叉。RU期货仍以关注国内库存情况以及收抛储时间为主。20号胶由于泰国转产，出口大幅减少，加上其价格受海外原料价格较强，预计NR强于RU。
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另外，RU-BR反套可择机继续参与。
（来源：新湖期货）
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