【核心观点】

【市场分析】

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上期所燃料油期货主力合约FU2503夜盘收涨0.31%，报3244元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2503夜盘收涨0.41%，报3899元/吨。

昨夜原油小幅上涨，燃料油小幅震荡；高硫燃油表现依然强于低硫，盘面价格保持在近期高位。高硫燃料油市场结构保持坚挺，裂解价差延续震荡偏强近历史高位，内盘FU仓单维持低位；近期伊朗油供应的扰动影响整体供应端，需关注伊朗船货流通情况。低硫燃料油近期表现偏弱，高低硫价差收缩致历史低位区间。支撑因素在于四季度出口配额偏紧、国产量大幅下滑；但中期剩余产能充裕、下游船燃需求份额被替代的趋势未改，LU估值未来将面临新的压力。

【策略】

单边中性，观望为主；关注高硫燃料油市场边际转弱的信号

【风险】

无。

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